莲花控股2026年上半年调味品基本盘稳健 算力服务迎来大额回款兑现

8月29日，莲花控股（600186.SH）披露2026年半年度报告，并同步发布算力业务专项进展公告，调味品、算力服务两大板块经营数据一并对外公布。公司传统消费主业保持稳健运行，算力服务业务迎来大额回款落地。

公告显示，截至2026年8月25日，旗下莲花紫星、新疆莲花紫星、紫星探索依据前期算力服务及软件服务合同，8月合计回款约3.93亿元。消费板块提供稳定现金流，AI算力业务加速推进，公司“消费+AI科技”双轮驱动战略经营成效逐步显现。

2026年上半年，公司实现营业收入19.14亿元，同比增长18.10%；归属于上市公司股东净利润2.44亿元，同比增长50.98%；扣非后净利润2.03亿元，同比增长25.52%，创下同期经营新高。报告期综合毛利率29.46%，较上年同期提升1.3个百分点，整体盈利水平有所提高。公司同时披露半年度分红预案，拟每10股派发现金红利0.0849元（含税），合计派现约1501.11万元，该预案尚需股东大会审议。

消费主业筑牢底盘：产品结构优化，渠道扩容驱动增长

调味品是莲花控股的传统基本盘，也是公司业绩的“压舱石”，依靠产品迭代升级与渠道深耕实现稳步增长，为布局算力业务提供坚实的现金流支撑。

半年报分产品数据显示，上半年味精等氨基酸调味品实现营收11.76亿元，同比增长8.78%，依旧为公司第一大收入来源；鸡精、松茸鲜等复合调味品营收2.62亿元，同比增长19.48%；酱油等液态调味品营收1.09亿元，同比大幅增长82.64%，新品拓展成效突出；面粉及面制品营收1.41亿元，同比增幅103.85%，相关业务实现快速放量。

渠道端线上线下协同效应持续释放。线下渠道实现营收16.15亿元，同比增长12.23%，经销商网络保持稳定，报告期末经销商3121家，较期初净增38家；线上渠道延续高增态势，实现营收2.78亿元，同比增长58.40%，电商、直播等新零售渠道持续输出增量，进一步打开调味品业务成长天花板。作为充分竞争的消费赛道，调味品板块仍将持续面临行业价格内卷、新品迭代、渠道竞争等挑战，后续增长依旧需要依靠产品力与渠道能力持续兑现。

算力服务回款兑现大额现金流落地

算力服务为公司重点布局的新兴AI业务，由莲花紫星、新疆莲花紫星、紫星探索负责运营，主要提供GPU算力服务、软件服务，服务于AI大模型训练与推理场景。半年报显示，2026年上半年算力服务业务营收5437.11万元，同比下滑21.52%，上半年收入端表现承压，主要系部分前期合同终止、项目交付节奏扰动所致。

进入7—8月份，算力业务订单与回款层面出现明显变化。根据上市公司专项公告，7月算力服务新增签约订单8.15亿元；8月新增签约订单约11.17亿元，同期服务器采购合同金额达8.96亿元，硬件采购规模同步扩张。截至8月25日约3.93亿元的月度回款，来自三家主体已履约的算力及软件服务合同，这也缓解了市场此前对于算力业务“重签约、轻回款”的担忧。

7月和8月，莲花控股与非关联第三方签订购销合同，购入102台高性能算力服务器，合同总金额14.35亿元，截至财务报表批准日止，已到货验收101台。不过，公司亦提示，算力业务受客户需求、设备交付进度、行业政策、技术迭代等多重因素制约，后续合同执行、回款进度存在不确定性，仍有订单延期、履约不及预期的风险。

华鑫证券8月29日研报指出，莲花控股调味品主业具备较强盈利韧性，为算力业务拓展构筑安全垫；算力业务订单规模快速扩张，业绩存在逐步兑现的可能性，维持“买入”评级，同时提示算力设备交付、客户履约、行业算力供给过剩引发租金下行等风险。

值得一提的是，莲花控股借鉴味之素跨界经验，向电子绝缘积层胶膜领域拓展，与浙江大学合作研发并获专利。莲花科创通过公开摘牌取得纽菲斯46%股权，后者在电子绝缘积层胶膜领域开发出NBF系列产品，技术达国内领先水平。公司通过投资纽菲斯完成类ABF膜材料战略布局，把握国产替代机遇。目前类ABF膜产品已进入国内头部IC载板、PCB厂商供应链，锁定核心客户资源。纽菲斯在产品产业化、客户导入上形成先发优势，有利于后续加速市场渗透。

整体来看，本次半年报与算力进展公告，完整展现了莲花控股双轮驱动的经营现状：调味品板块依靠产品升级、渠道扩容稳住基本盘；算力服务迎来大额月度回款，业务从签约阶段迈向现金流兑现阶段。两大业务板块的协同成效，将成为决定公司中长期成长空间的核心变量。