“人气王”缘何沦为“破发股”？梅卡曼德上市三日股价跌去19%，总市值蒸发超23亿港元

头顶“具身智能眼脑手第一股”光环的梅卡曼德（雄安）机器人科技股份有限公司（以下简称“梅卡曼德”），自9月1日在港交所主板挂牌后，股价已经连跌三天了。

同花顺APP显示，截至9月3日收盘，梅卡曼德（09615.HK）当日股价暴跌15.67%，收于82.85港元/股。不仅股价跌破100港元整数关口，其总市值也已下探至百亿元关口，为103.57亿港元。与刚上市时的127.1亿港元相比，梅卡曼德三日市值累计蒸发超23亿港元。

从首日收跌1.87%报99.8港元，到次日再跌1.55%报98.25港元，再到第三日暴跌逾15%，梅卡曼德持续下跌的股价与其IPO公开发售时约3835倍超额认购形成鲜明对比。

香颂资本执行董事沈萌接受财闻采访时表示，相比二级市场的股价，认购额有时候并不能准确反映一家公司在二级市场上受欢迎的程度。持续下跌的股价背后是内地主体对自身过高的预期与国际市场对其客观判断之间的落差。

首日即破发，三日连跌不止

上市首日，梅卡曼德以101.70港元平开，盘中一度跌超4%，最低触及97港元。尽管尾盘小幅回升，最终仍收报99.8港元，较发行价下跌1.87%。首日成交573.11万股，涉资5.74亿港元。

对于一家公开发售超购3835倍、吸引约25.25万人申购的“人气王”而言，这样的首秀显然难言体面。

到了9月2日，梅卡曼德股价持续走低，最终报收98.25港元，再跌1.55%，市值缩至122.82亿港元。前两日累计跌幅已超3.4%。

真正的“寒流”在第三日袭来。9月3日上午，梅卡曼德开盘后急速跳水，一度跌超10%，触及88.3港元的历史低点，此后股价小幅回升，跌幅收窄至10%以内。但中午休盘过后，公司股价回升的趋势不再，一路下跌直至收盘，并刷新历史低点。

截至3日收盘，梅卡曼德股价收于82.85港元/股，单日跌幅高达15.67%，市值蒸发超19亿港元。

上市仅三个交易日，梅卡曼德股价从101.70港元的发行价跌至82.85港元，累计跌幅约19.09%，总市值蒸发超23亿港元。

财闻注意到，在梅卡曼德股吧、社区，部分网友留言称，“打新股中了就亏钱”、“上市三天天天跌”，也有网友留言调侃，“好歹也是第一，倒数的也有辨识度”。此外，还有网友留言猜测梅卡曼德的股价会不会如宇树科技的股价一样下跌超50%。

与3835倍超额认购“狂欢”形成鲜明对比

将时间拨回IPO招股阶段，梅卡曼德的热度堪称“现象级”。香港公开发售部分录得3835.36倍超额认购，约25.25万人申购，一手中签率仅3%，触发回拨机制后公开发售占比由5%调至20%，刷新了2026年港股机器人IPO的认购纪录。

机构投资者方面，梅卡曼德引入9家基石投资者，包括苏格兰百年资管巨头Baillie Gifford、泰康人寿、Jane Street、易方达以及比亚迪旗下Golden Link等，合计认购1.86亿美元，获配1435.13万股，占发售股份总数的62.02%。

上市前，梅卡曼德已完成11轮融资，累计融资超20亿元，红杉中国、启明创投、源码资本、美团、IDG资本、英特尔（INTC.US）资本等明星机构悉数在列。

梅卡曼德数千倍的超额认购，以及背后站着的众多明星投资机构，与上市后股价的连续破发形成了剧烈反差。

谈及如何看待这种超高认购额与股价持续破发的鲜明对比时，沈萌告诉财闻，相较二级市场的股价，认购额并不一定能准确反映公司在二级市场的真实情况，“人为可操作空间大得多”。

根据灼识咨询数据，按2025年收入计算，梅卡曼德在全球AI+3D视觉引导通用智能机器人组件市场以约22.1%的份额排名第一，按出货量计算同样位居全球第一。产品已落地汽车、物流、新能源、家电等众多行业，客户包括中国一汽、宁德时代（300750.SZ）等知名企业。

上市锣声已落，真正的考验才刚刚开始，梅卡曼德能否将上述出货量第一等优势转化为持续的商业回报，不断提振市场投资者信心，扭转股价持续下跌的态势，财闻将持续关注。