商业航天发射占比过半且实现火箭回收与卫星出海突破，迈入规模化发展

截至9月8日10点10分，上证指数涨0.24%，深证成指涨0.02%，创业板指跌0.35%。代糖概念、玉米、转基因等板块涨幅居前。

ETF方面，通用航空ETF易方达（159255）涨1.27%，成分股航发动力（600893.SH）、国睿科技（600562.SH）涨超5%，中航机载（600372.SH）、海格通信（002465.SZ）、洪都航空（600316.SH）、航发控制（000738.SZ）、南网科技（688248.SH）、航天南湖（688552.SH）、中复神鹰（688295.SH）、航天环宇（688523.SH）等上涨。

【消息面上：政策统筹商业航天发展，火箭回收与卫星出海取得突破】

“十五五”规划纲要将航空航天列为新兴支柱产业，国家设立专职机构统筹商业航天发展，加快实施商业航天国家级三年行动路线图。2025年，我国商业航天完成发射50次，占宇航发射总数的54%；入轨商业卫星311颗，占总数的84%。朱雀三号成功实现我国首次入轨级运载火箭陆地可控回收，长征十号乙完成全球首次运载火箭海上网系回收，银河航天实现中国商业航天企业首次面向东南亚整星出口。

【券商观点：东吴证券看好3D打印；中信证券看好卫星出海与保偏光纤】

东吴证券表示，3D打印成为新技术趋势：3D打印（增材制造）凭借一体化成型、材料高效利用等优势，正从“可选工艺”升级为“标配技术”。商业航天迈入规模化发展阶段，降本增效、快速迭代成为核心竞争力。航空航天制造历来是对零部件的要求极为严苛——极致轻量化以节约每克宝贵的发射成本，极端复杂结构（如一体成型的内腔流道、点阵晶格）以实现最优性能，以及“单品或小批量”的定制化生产模式。这些需求与传统减材制造（切削、锻造）的局限性形成了鲜明矛盾，却与3D打印的技术内核高度契合。3D打印具备轻量化与可靠性、研发周期大幅压缩、制造效率跃升等特点，通过拓扑优化设计，可以在保证甚至增强结构强度的前提下，创造出中空、镂空的仿生结构，实现大幅减重。

中信证券表示，8月银河航天为泰国研制的卫星成功在轨交付，实现我国民营商业卫星公司出海突破，我们认为在政策体系支持下，卫星出海有望加速，打破企业成长天花板，提升估值中枢。随着运力不断突破，4月以来组网进度显著加速，下游应用端市场有望逐步打开，产业链或将加速业绩兑现。尽管由于商业火箭客观特点，国内可回收等发射节奏时有波动，但更需看到可回收技术突破后产业能够实现指数级别增长的潜力，以及太空算力更广阔的产业空间，聚焦“核心资产”及“通胀环节”。

中信证券表示，保偏光纤可维持光在传输过程中的偏振态不变，脱胎并长期应用于国防与航空航天领域。预计伴随CPO/NPO推动外置光源方案渗透率提升，行业将迎来数倍空间，成长逻辑正发生显著变化。凭借长期技术积累及优秀成本控制能力，我们看好国内企业在保偏光纤全球供应链的份额提升，相关公司有望迎来重要发展机遇。

【个股拆解】

航发动力（600893.SH）：中国航发动力股份有限公司的主营业务是航空发动机及衍生产品业务、外贸出口转包业务、非航空产品及其他业务。公司的主要产品是航空发动机及衍生产品业务、外贸出口转包业务、非航空产品及其他业务。

国睿科技（600562.SH）：国睿科技股份有限公司的主营业务是雷达整机与相关系统、工业软件及智能制造、智慧轨交等产品研发、生产与销售以及相关服务。公司的主要产品是气象雷达、气象应用系统、微波器件、射频组件、电源。

中航机载（600372.SH）：中航机载系统股份有限公司的主营业务是为军用航空、民用航空、非航空防务及先进制造业领域提供先进的机载系统技术、产品和解决方案。公司的主要产品是航空电子系统、飞行控制系统、航空机电系统及设备、各类航空发动机配套的电子设备、机电设备及传感器、航天、船舶、兵器、电子信息相关的电子产品、机电产品、汽车部件及系统、工业自动化与控制设备、智能系统及设备、机械制造设备、电子设备及系统、机电设备及系统、制冷系统、软件信息化产品、信息系统、软件产品、安全与服务系统。

海格通信（002465.SZ）：广州海格通信集团股份有限公司的主营业务是无线通信设备、北斗导航产品、模拟仿真器、民航通导设备等产品的研发、生产、销售、工程建设和提供相关的技术服务，飞机零部件加工服务和通信技术服务。公司的主要产品是无线通信、北斗导航、航空航天、数智生态。

洪都航空（600316.SH）：江西洪都航空工业股份有限公司的主营业务是教练机系列产品的设计、研制、生产、销售、维修及服务保障等。公司的主要产品是CJ6初级教练机、K8基础教练机、L15高级教练机。

【关注思路】

通用航空ETF易方达（159255.SZ）跟踪国证通用航空产业指数，低空产业链涉及基础设施建设、飞行器制造、运营服务、飞行保障等细分方向，相关环节众多，通用航空ETF易方达一键打包全产业链龙头，是捕捉行业高速发展时期重要贝塔的优质工具，前五大权重股包括万丰奥威、天银机电、洪都航空、航天彩虹、中直股份。