全球化产能布局稳步推进，中邮证券维持亚香股份“买入”评级

9月8日，中邮证券研报指出，亚香股份（301220.SZ）盈利阶段性承压，全球化产能布局稳步推进。2026H1实现归母净利润0.24亿元，同比下降78.63%；2026Q2实现归母净利润0.08亿元，同比下降72.23%。香料市场规模稳步扩容，全球化产能布局构筑公司竞争壁垒。在建项目方面，泰国亚香生产基地二期已转固，目前推进泰国基地三期、武穴格莱默生产基地、江西亚香建筑工程二期项目建设，海内外项目落地将持续完善全球化供应体系。2026年上半年，公司研发投入0.25亿元，研发投入占营收比重4.25%。公司是国内中高端香料主要生产企业之一，依托良好客户基础和市场地位，公司可根据下游需求迭代工艺、持续推出新品。其中，公司与德之馨等少数几家企业的香兰素获得了美国FDA、TTB对于天然香兰素的认可，技术积累扎实，持续夯实自身研发实力。公司2026‑2028年对应PE估值分别为53倍、41倍、29倍，维持“买入”评级。