Q3盈利能力预计将加速释放，广发证券：维持冰轮环境“买入”评级

9月10日，广发证券研报指出，冰轮环境（000811.SZ）中报业绩符合预期，Q3盈利能力预计将加速释放。公司中报业绩符合预期，北美数据中心液冷业务进展顺利，顿汉布什为公司当前核心增长动能。根据公司9月投资者关系活动记录表，26H1经营主体为顿汉布什的冰轮香港营业收入实现16.7亿元，同比增长40%，净利润为2.06亿元；顿汉布什数据中心液冷业务确收约8亿，同比+43%，是当前业绩增长的主要动能；26H1公司合同负债为12.91亿元，仍维持高位水平，同环比增速均为正，在手订单饱满。

我们预计冰轮环境26-28年营业收入为93.41/128.51/163.4亿元，同期归母净利润为8.95/14.28/19.92亿元，结合可比公司的估值水平，考虑到公司传统冷链、工业温控业务稳健增长筑牢业绩基本盘，同时深度受益于AI 数据中心液冷建设需求，提升业绩增长弹性，我们给予其26年50倍的PE 估值，对应合理价值45.1元/股，维持“买入”评级。