燧原科技上市首日涨超200%！中一签可赚超16万元，机构：GPU需求有望进一步释放

9月11日，燧原科技在上交所科创板挂牌上市。本次燧原科技公开发行股票4303.5173万股，发行价格为142.18元/股。上市首日，公司股价高开，开盘价报410元/股。

截至发稿，燧原科技涨超200%，盘中最高涨至475元/股，与发行价相比，中一签（500股）最多有望赚16.64万元。

原科技是“国产AI芯片四小龙”之一，此前，摩尔线程、沐曦股份、壁仞科技已经相继登陆资本市场。燧原科技是A股今年以来发行价第三高的新股，仅次于频准激光（186.88元/股）、宇树科技（150.80元/股）。

此前，摩尔线程、沐曦股份在科创板上市首日的收盘涨幅分别为425.46%、692.95%，单签盈利分别为24.31万元、36.26万元。若燧原科技上市首日的涨幅超过400%，中一签（500股）的浮盈将超过28万元。

财务数据方面，2023—2025年公司营收3.01亿、7.22亿、9.90亿元，扣非后净利润-15.67亿、-15.03亿、-11.97亿元。公司预计2026年1—9月营收23亿—30亿元，同比增长325.78%—455.36%；归母净利润亏损7亿—8.6亿元，亏损同比收窄3.13%—21.15%。

业内指出，在国内AI算力供需缺口持续拉大、国产替代的刚性需求背景下，“四小龙”进入营收高速增长阶段，但盈利拐点仍待观察。

9月11日，华泰证券最新研报指出，“四小龙”路线各有侧重：摩尔线程以全功能GPU覆盖图形渲染和智能计算；沐曦专注数据中心训练、推理及图形产品；燧原科技主攻云端AI芯片和A加速卡；壁仞科技聚焦数据中心通用GPU，强化大模型训练、推理与集群计算。

2023年以来，四家公司营业收入均快速增长，亏损总体呈收窄趋势。2026年上半年，摩尔线程以17.36亿元收入暂时领先，沐曦股份上半年扣非净亏损收窄至0.49亿元，二季度单季扣非净利润0.54亿元，盈利改善最为明显；壁仞科技收入增长较快，燧原科技收入亦超过2025年全年，但亏损收窄速度相对较慢。整体来看，四家公司已进入收入放量阶段，但尚未稳定盈利。

华泰证券表示，生成式人工智能（AIGC）需求正由模型训练逐步向大规模推理和行业应用延伸。图形处理器（GPU）具备较强的并行计算能力，是大模型训练与推理的重要算力载体。随着推理任务持续增长，GPU需求有望进一步释放，行业竞争重点也由单芯片性能扩展至软件生态、集群效率、供应能力和稳定交付。

在AI算力需求增长和国产化进程推进的背景下，国产算力板块今年以来持续受到市场关注。燧原科技的AI芯片采用了相对于通用GPU具有更高效能、更大数据吞吐量和更低功耗特性的DSA（领域专用）架构，在针对特定场景或模型下有更好的适配性。后续更值得关注的是，芯片订单和出货能否向产业链其他环节传导，以及大模型企业和云厂商的算力投入能否持续落地。