大和首予招商银行“跑赢大市”评级 目标价56.3港元

大和发布研报称，首予招商银行（03968.HK）“跑赢大市”评级，目标价56.3港元，认为手续费收入拐点将重塑其盈利优势。

该行指出，招行的手续费收入于2021至2024年累计下跌23%，主因监管调整而非特许经营权侵蚀，但复苏已展开，2025年净手续费收入增长4%，2026年上半年同比增长6%。

该行预测2026至2028年净手续费收入增长8%至8.4%，同时预期2026至2028年营业收入同比增长6%至7%，纯利同比增长6%至8%。