科创综指一周大涨7%，芯片股掀起涨停潮：科技反攻回来了吗？

刚刚过去的一周，A股走势全面回暖，上证指数重新站上3900点，科技股集体冲锋，科创综指单周大涨7.18%，芯片满屏涨停。

然而，成交额方面，本周沪深两市成交额约8.98万亿元，创下年内整周新低，行情似乎并非增量资金大举进场带来的普涨，更像是存量资金在板块之间做了一次剧烈挪移。

暴走的芯片股

具体数据来看，半导体产业链是周内当之无愧的C位，iFinD数据显示，本周ETF涨幅榜前十均被相关基金包揽。其中，科创半导体设备ETF鹏华周涨13.93%居首，科创半导体ETF华夏涨13.85%，科创半导体设备ETF华泰柏瑞涨13.82%；此外，华夏、国泰、广发、易方达以及万家旗下的半导体设备ETF批量上涨，周涨幅落在11.45%至11.71%区间。个股层面，中晶科技本周一度实现4连板，华天科技本周五盘中直线涨停，封单接近40万手。

产业链快速上涨的背后，直接来源是政策面催化。近日工信部与国家发改委联合印发《电子信息制造业发展“十五五”规划》，明确到2030年规上企业营收超过30万亿元，在集成电路领域重点发展高密度存储器等高端芯片产品，推动先进封装测试技术开发和应用，并实施电子专用设备攻坚计划，加速国产设备的攻关及应用。

宏观行情方面，北京时间9月17日凌晨，美联储宣布加息25个基点至3.75%—4.00%，随着加息靴子落地，美股半导体板块全面反攻，海外半导体板块的情绪修复，也为A股相关板块提供了情绪层面的支撑。华夏基金数量投资部基金经理鲁亚运对财闻表示，当下与历史均显示利率上行≠全面杀估值，若AI资本开支持续兑现，分子端足以对冲分母端冲击。

在此基础上，产业端近期的持续涨价同样刺激了行情走势上涨，TrendForce集邦咨询数据显示，2026年第三季度常规DRAM合约价预计环比上涨13%至18%，NAND Flash合约价预计上涨10%至15%。主流PC DRAM产品8月平均合约价达25美元，创有记录以来的历史新高。存储芯片的缺货和涨价并非短期脉冲，而是由AI服务器和HBM需求持续拉动的中期趋势。先进封装走向规模化量产，同样为半导体设备打开了增量空间。

被抛售的科技

芯片股满屏涨停的另一面，资金却在悄悄卖出科技。

iFinD数据显示，本周行业主题ETF净流出140亿元，宽基指数ETF净流入59.65亿元。资金流出方面，半导体ETF国联安净流出10亿元，芯片ETF华夏净流出7.57亿元，半导体设备ETF广发净流出7.53亿元，三只产品合计流出超过25亿元。

与此同时，中证500ETF南方单周净流入37.42亿元，黄金股ETF永赢净流入9.65亿元，通信ETF国泰和通信ETF富国分别净流入超4亿元。

两组数据一定程度反映了资金在不确定环境下的再平衡趋势。半导体ETF短期涨幅较大，部分资金选择兑现收益、降低波动敞口；叠加临近季末与国庆长假，节前效应下资金天然倾向于收缩仓位、锁定既有收益，落袋为安的倾向明显增强。此外，部分通信ETF等方向获得净流入，说明资金并未完全撤离科技板块，而是在科技内部寻找涨幅相对温和、估值与业绩匹配度更高的方向。

科技之外，还有防御板块

从近期密集召开的券商策略会来看，科技成长依然是多数机构四季度看好的核心配置方向，但一个更值得注意的信号是，红利、消费等传统板块正逐渐受到机构重视。

华泰证券（601688.SH）在近期举行的2026年秋季策略会上表示，未来三至六个月，市场将逐步告别单一主题炒作，进入配置再平衡阶段，投资逻辑回归基本面，通过拥挤度甄别、业绩验证实现去伪存真。华泰证券机构业务委员会主席梁红认为，要以AI优质标的为进攻主线，以高分红、稳现金流资产作为防御压舱石，同时持续看好电力、资源品、农产品等供给约束型战略品种。

国泰海通（601211.SH）首席分析师方奕在策略会中坦言，未来阶段投资上将不再是一枝独秀行情，扩散和均衡是主要特征，看好本土创新的科技、材料、制造与医药以及大金融、高分红板块；广发证券则以“穿越长波”为主题，聚焦AI、创新药、消费、汽车和出海等赛道。

尽管各家主题有所不同，但科技成长+红利防御的双主线配置，似乎正在成为四季度机构的共同选择。