中金：维持联想集团“跑赢行业”评级及51港元目标价

中金发布研报称，维持联想集团（00992.HK）FY27/28 non-HKFRS净利润预测40.6亿美元、49.8亿美元，维持“跑赢行业”评级及51港元目标价。当前股价对应FY27E/FY28E non-HKFRS净利润口径13.3倍、10.8倍P/E，目标价对应FY27E/FY28E 20.0倍、16.3倍P/E，较当前股价有51%上行空间。该行参加了9月16日在北京举办的新浪财经AI投资峰会暨联想集团投资人交流会，联想集团多位管理层出席，围绕公司混合式AI战略布局与AI产业投资新周期分享观点。

公司表示将继续平衡增长与利润，将长期净利率目标设定在5%至8%以上。公司认为，全球领先的戴尔在盈利水平方面提供了重要参考，联想凭借技术、渠道和供应链优势，有机会达到相应的利润水平。此前投资者日公司披露，1-2年、3-5年和5年以上净利率目标分别为3%以上、5%以上和8%。1QFY27公司AI服务器订单储备环比增长157%至540亿美元，覆盖超大规模云服务商、新型云服务商及企业客户。该行认为，AI服务器高速增长、ISG盈利能力改善，及AI PC、存储、服务等高利润率业务拓展，有望共同驱动净利率目标实现。