贵金属期货大涨叠加金企利润预增，矿端供给硬约束持续深化

截至10月16日10点57分，上证指数涨0.75%，深证成指涨0.62%，创业板指涨0.28%。军工装备、贵金属、房地产等板块涨幅居前。

ETF方面，有色ETF易方达（560470）涨1.57%，成分股山金国际（000975.SZ）、赤峰黄金（600988.SH）涨超5%，山东黄金（600547.SH）、西部黄金（601069.SH）、白银有色（601212.SH）、兴业银锡（000426.SZ）、湖南白银（002716.SZ）、天山铝业（002532.SZ）、西部矿业（601168.SH）、湖南黄金（002155.SZ）等上涨。

消息面上，COMEX黄金期货收涨2.06%报4192.5美元/盎司，COMEX白银期货收涨3.09%报57.605美元/盎司。美股贵金属概念股涨幅居前，金田涨超4%、泛美白银涨超3%。中金黄金预计前三季度净利润同比增长50.05%至57.66%，金铜等主要金属价格同比上涨显著。

【券商观点：大同证券看加息降温与供给支撑；兴业证券看铜高位震荡与铝强势反弹】

大同证券表示，美联储加息预期降温与矿端供给硬约束共振。美国9月非农数据大幅低于预期，市场对10月加息预期显著降温，美债收益率回落构成阶段性支撑；但矿端偏紧格局持续深化，铜精矿TC继续下探、罢工扰动发酵，低库存对价格形成坚实支撑。板块整体呈震荡格局，机会在结构。

兴业证券表示，基本金属：铜价角度看，需求旺季铜价回踩后价格接受度得到验证。非美低库存状态下，预计铜价仍保持高位震荡走强趋势。核心关注10月全球冶炼长协谈判及矿供紧张趋势的显性表达。铝价角度，海外及国内电解铝继续延续去库趋势，叠加海外规划新产能投产节奏放缓，中东电解铝产能复产节奏仍持保守预期，铝价短期有望跟随铜价保持强势的同时，铝企上市公司股价有望基于久期结构修复迎来反弹。电解铝标的从利润表和资产负债表角度，或进一步从纯周期股转向周期红利资产估值。

【个股拆解】

山金国际：山金国际黄金股份有限公司的主营业务是贵金属和有色金属矿采选及金属贸易。公司的主要产品是矿产金、矿产金含银、铅锌精矿含银、锌精矿、铅精矿、铜贸易、锡锭贸易、白银贸易、铝锭贸易。

赤峰黄金：赤峰吉隆黄金矿业集团股份有限公司的主营业务是黄金的开采、选矿及销售。公司的主要产品是黄金、电解铜等多种贵金属、有色金属。

山东黄金：山东黄金矿业股份有限公司的主营业务是黄金及有色金属的勘查、开采、选冶、销售，黄金矿山专用设备、建筑装饰材料（不含国家法律法规限制产品）的生产、加工和销售。公司的主要产品是标准金锭、投资金条、合质金、银锭。

西部黄金：西部黄金股份有限公司的主营业务是黄金采选冶、锰矿开采及电解锰生产加工销售。公司的主要产品是黄金、锰矿开采、电解锰、硅锰合金。

白银有色：白银有色集团股份有限公司的主营业务是铜、锌、铅、金、银等多种有色金属及贵金属的采选、冶炼、加工及贸易。公司的主要产品是阴极铜、锌、电银、电铅、金、铜精矿、铅锌精矿、硫酸。

【关注思路】

有色ETF易方达（560470.SH）跟踪中证细分有色金属产业主题指数，中证细分产业主题指数系列由细分有色、细分机械等7条指数组成，分别从相关细分产业中选取规模较大、流动性较好的上市公司证券作为指数样本，以反映相关细分产业上市公司证券的整体表现，前五大权重股包括紫金矿业、洛阳钼业、北方稀土、中国铝业、华友钴业。