机构：10月~12月发生超过自1950年以来历次厄尔尼诺强度的事件概率为83%

10月19日，财通证券发布了一篇农林牧渔行业的研究报告，报告指出，10月USDA玉米产量调增，关注生猪产能去化。

报告具体内容如下：

核心观点

生猪养殖：猪价下行。供应端，大猪出栏意愿强；需求端表现平淡；猪价下行。二育入场及低位补栏意愿增加。

1）数量端：据钢联统计，2026年9月能繁母猪存栏量月环比-0.86%（8月-2.94%）。

2）价格端：猪价下行。据涌益咨询，10月15日，商品猪出栏价为10.11元/kg，周环比-1.75%。

3）盈利端：延续亏损。据涌益，10月16日，自繁自养和外购仔猪养殖盈利为-281.65元/头、-182.03元/头。相关标的：牧原股份，神农集团，德康农牧。

禽类养殖：关注白羽鸡投资机会。据钢联，2026年9月祖代更新量16.80万套，环比-25.66%，同比+90.91%；更新品种是AA+/罗斯308、利丰、科宝及国产品种。10月16日，白鸡均价为6.36元/公斤，周环比+3.3%。相关标的：圣农发展，益生股份、立华股份。

动保：行业潜在成长性持续催化。周期角度，据批签发数据，1Q/2Q/3Q2026，圆环同比+6.6%/-11.9%/-4.3%，伪狂犬同比-1.1%/-26.4%/-21.9%。产品角度，各公司新品陆续上市提供增长动力。相关标的：科前生物、瑞普生物等。

宠物：出口方面，外销持续复苏。根据海关数据，2026年1-8月食品出口额为75.19亿元，同比+11.16%。内销方面延续增长趋势，科学化、功能化和细分化是主要趋势，关注具有供应链优势持续投入优质产能、具备研发优势持续推陈出新的优质公司。相关标的：中宠股份，乖宝宠物，佩蒂股份。

种业：关注厄尔尼诺事件对于农产品的影响。截至10月16日，小麦/豆粕/玉米全国均价本周同比+0.4%/-1.6%/-1.1%。据10月NOAA预测，10月至12月期间发生超过自1950年以来历次厄尔尼诺强度的事件概率为83%，持续关注对农产品的影响。相关标的：康农种业、大北农、隆平高科等。

风险提示：原材料价格波动风险，动物疾病风险，极端灾害风险。