银行股全线收涨，行情能否持续？专家：要看盈利兑现，板块大概率分化

10月19日，A股42家上市银行股全线收涨。

截至收盘，苏州银行（002966.SZ）、农业银行（601288.SH）、青岛银行（002948.SZ）、邮储银行（601658.SH）涨超3%，其中苏州银行涨3.89%。

宁波银行（002142.SZ）、中国银行（601988.SH）、杭州银行（600926.SH）、张家港行（002839.SZ）、南京银行（601009.SH）、无锡银行（600908.SH）、成都银行（601838.SH）、长沙银行（601577.SH）涨幅皆超2%。

工商银行（601398.SH）、建设银行（601939.SH）股价盘中创历史新高，工商银行报收于8.6元/股，建设银行报收于11.57元/股，总市值均站上3万亿元大关，分别达到3.07万亿元、3.03万亿元。

就银行股近期持续上涨，苏商银行特约研究员付一夫对财闻分析称，本轮银行股上涨，是政策催化、基本面拐点、资金再平衡三重因素共同作用的结果。政策端，PSL降息、购房贴息与大行注资等举措，推动板块逻辑从纯防御转向稳按揭、扩信用。基本面端，净息差在二季度出现近四年首次环比回升，息差下行压力有所缓解，三季报营收增速有望边际改善，非息收入也提供额外支撑。资金端，科技板块高位波动，避险资金向低估值、高分红资产迁徙，成为短期直接推力。

付一夫认为，本轮行情能否持续，取决于能否从资金驱动切换为盈利驱动：估值修复的第一阶段已较为充分，后续要看三季报能否把息差企稳、盈利见底从预期变成报表事实。板块整体估值继续上行空间在收窄，行情延续更可能表现为分化，而非普涨。

值得关注的是，本轮上涨行情中，国有大行、股份行、城商行股价走势有所分化。截至10月19日收盘，国有大行涨2.25%，城商行涨1.74%，农商行涨1.35%，股份行涨0.93%。

付一夫认为，这种分化并非简单的风格轮动，而是负债成本与区域禀赋的结构性差距所致。

他分析称，国有大行的优势在于低成本存款沉淀和政策性功能定位，在低利率环境中负债端优势被放大，盈利稳定性更早显现。对比之下，头部城商行的弹性体现在盈利增速领先，依托区域经济密度和对公投放能力，但内部分化明显，只有少数头部机构能兑现增长。另外，股份行既缺少国有大行的负债优势，也缺少城商行的区域根植性，同时面临零售红利消退趋势，处境相对尴尬。

付一夫提醒普通投资者，参与银行板块投资，首先应该认清银行股属于底仓型资产，而非博弈型工具。配置上，可以国有大行作底仓，兼顾获取股息收益与估值修复机会，适度配置优质区域行作为有限度的进攻仓位，同时避开股息率虚高、资产质量承压的银行。分批参与、拉长持有周期，比在板块脉冲行情中追逐弹性，更符合这类资产的风险收益特征。