大摩：长鑫科技第三季名义盈利逊预期 惟定价及利润率料维持完好

10月22日，摩根士丹利发表研究报告指，长鑫科技（688825.SH）公布第三季初步业绩，收入中位数为1,172亿元人民币（下同），按季升18%，但低于该行预期7%，该行归因于产能限制而非价格下跌。公司未披露第三季毛利率，但该行相信应维持在第二季的高水平。

该行指出，公司公布第三季股东应占净利润初步为541亿元，低于该行预期24%，股价昨日跌8%。由于增量产出来自主要附属公司，该行认为尚未披露的综合盈利应更能反映其长期盈利能力。董事长建议回购10亿至20亿元股份，有待董事会或股东批准。

该行维持“增持”评级及目标价88元，认为可趁低吸纳，因DRAM供应持续紧张及公司技术改善，而综合附属公司的产能爬坡对集团增长更为关键。