BDI 运价扰动盈利！河钢资源详解铜二期：自然崩落法优势显著，产能爬坡后成本下行

10月22日，河钢资源（000923.SZ）举办公投资者关系活动，公司就核心关注点回应如下：

海运费方面，2026年以来国际干散货运价中枢上移，BDI前三季度震荡走高后近期回落，但南非至中国等主要航线运价同比仍处相对高位。在产品销售价格既定下，海运费上涨压缩公司利润空间，回落则改善盈利水平。公司通过香港子公司市场化招标定承运价，结合产销节奏灵活安排发运，海运成本整体可控。

铜二期项目方面，采用自然崩落法系综合论证确定，具采矿能力大、效率高、成本低优势，经济效益突出。铜一期已成功应用并积累成熟经验与技术储备，为铜二期安全高效稳定生产提供支撑。受铜二期尚未达产影响，目前铜产量规模较小，固定成本分摊致单位成本偏高，随产量逐步释放将逐步下降。

经营战略方面，公司始终将“深耕资源领域、实现可持续健康发展”作为核心战略目标，坚持全球化视野，以南非子公司为支点聚焦优质矿产项目，对内深化矿区精益运营，通过“外拓并购+内优运营”双轮驱动稳步扩大产业规模。

气候影响方面，厄尔尼诺对南非林波波省影响为降雨量减少、高温干旱、蒸发加剧。今年洪灾后公司已进一步增强和完善井下排水、防水系统。