稀土供给刚性叠加新兴需求增长，锡供需紧平衡短期难以缓解

截至10月23日13点49分，上证指数跌0.13%，深证成指涨1.28%，创业板指涨2.15%。白酒、保险、证金持股等板块涨幅居前。

ETF方面，稀有金属ETF易方达（561050）涨1.03%，成分股云南锗业（002428.SZ）、永兴材料（002756.SZ）、华友钴业（603799.SH）、有研新材（600206.SH）、盐湖股份（000792.SZ）、英洛华（000795.SZ）、天华新能（300390.SZ）、洛阳钼业（603993.SH）、赣锋锂业（002460.SZ）、中国稀土（000831.SZ）等上涨。

消息面上，机构认为稀土供给刚性叠加新能源汽车、人形机器人等新兴需求增长，有望支撑价格中枢抬升。锡受资源稀缺性与半导体景气周期支撑，供需紧平衡格局短期难以缓解。当前有色金属板块可重点关注黄金与铜等核心资源品、盈利韧性较强的铝企及供给偏紧的锡企、稀土钨锑及铀等战略金属三条主线。

华鑫证券表示，黄金：中国央行大幅购金支撑长期金价。维持黄金行业“推荐”投资评级。

华龙证券表示，评级与投资建议：当前多位美联储官员及前官员密集发声，对年内两次FOMC会议加息预期表态，总体上认为加息仍是长期方向，但节奏存在不确定性，尤其是马上到来的10月议息会议。美国9月非农数据远低于预期，同时8月就业数据有所下调，10年期美债收益率短暂下行，市场预期美联储10月议息会议或不会连续加息。但是，10年期美债收益率仍处于5%以上的高位，对实体经济及美国财政持续构成压力，短期非农就业数据变动提升10月按兵不动概率，市场预期年内仍将有一次加息，对贵金属形成压制，短期波动或仍较大。维持行业”推荐”评级。

兴业证券表示，基本金属：铜价角度看，需求旺季铜价回踩后价格接受度得到验证。非美低库存状态下，预计铜价仍保持高位震荡走强趋势。核心关注10月全球冶炼长协谈判及矿供紧张趋势的显性表达。铝价角度，海外及国内电解铝继续延续去库趋势，叠加海外规划新产能投产节奏放缓，中东电解铝产能复产节奏仍持保守预期，铝价短期有望跟随铜价保持强势的同时，铝企上市公司股价有望基于久期结构修复迎来反弹。电解铝标的从利润表和资产负债表角度，或进一步从纯周期股转向周期红利资产估值。

【个股拆解】

云南锗业：云南临沧鑫圆锗业股份有限公司的主营业务是锗矿开采、锗系列产品与化合物半导体材料的精深加工及研究开发。公司的主要产品是材料级锗产品、红外级锗产品、光伏级锗产品、光纤级锗产品、化合物半导体材料。

永兴材料：永兴特种材料科技股份有限公司的主营业务是不锈钢棒线材及特殊合金材料的研发、生产和销售。公司的主要产品是不锈钢棒、线材、碳酸锂。

华友钴业：浙江华友钴业股份有限公司的主营业务是锂电材料、能源金属、能源材料产品的研发、制造与销售。公司的主要产品是钴产品、铜产品、镍产品、锂产品、三元前驱体、正极材料、镍中间品。

有研新材：有研新材料股份有限公司的主营业务是高纯金属靶材、先进稀土材料、特种红外光学及光电材料、生物医用材料等多个战略性新材料领域的研究、开发、生产、销售。公司的主要产品是集成电路用薄膜材料、贵金属、稀土金属、磁性材料及磁体、特种红外光学、发光材料、生物医用材料、口腔医疗器械。

盐湖股份：青海盐湖工业股份有限公司的主营业务是钾肥、碳酸锂等化学原料及制品的生产与销售。公司的主要产品是氯化钾、碳酸锂。

【关注思路】

稀有金属ETF易方达（561050.SH）跟踪中证稀有金属主题指数，中证稀有金属主题指数选取不超过50家业务涉及稀有金属采矿、冶炼和加工的上市公司证券作为指数样本，以反映稀有金属主题上市公司证券的整体表现，前五大权重股包括洛阳钼业、北方稀土、盐湖股份、华友钴业、赣锋锂业。