高盛：铝、黄金及铜企中期业绩普遍逊预期，锂企受惠锂价回升

9月3日，高盛发布研报称，已审视涵盖铝、铜、黄金、锂及其他电动车相关金属的19只股份2026年上半年业绩表现，其中铜、铝及黄金企业业绩普遍逊于预期，锂企表现则好坏参半。个股方面，该行将赣锋锂业（01772.HK）(01772)评级由“卖出”上调至“中性”，目标价由60港元下调至46港元;维持天齐锂业（09696.HK）(09696)“卖出”评级，目标价由48港元下调至33港元。

高盛指出，铝价高企带动铝企利润率扩张;铜企受惠铜价上升，但成本通胀部分抵销利好;多数锂企受惠锂价回升，实现扭亏为盈;硫磺价格上升及MHP产量下降，则拖累华友钴业(603799.SH)及格林美(002340.SZ)盈利表现。

该行预计，随着中国及海外新增供应增加，上海期交所铝价及价差将趋软，并将铝企2027年盈利预测下调12%至19%。2026年下半年铜价则可能因废料供应持续紧张及美国持续囤货而维持高位。

锂方面，高盛预计锂价将在2026年下半年回调，2027年及2028年每吨碳酸锂当量价格将进一步降至1.03万至1.6万美元，届时全球锂市场将由目前短缺转为供应过剩。因此，该行将多数锂业股2026年盈利预测上调11%至30%，2027年预测基本不变。

其他个股方面，该行维持紫金矿业（02899.HK）、洛阳钼业（03993.HK）、江西铜业及五矿资源（01208.HK）“买入”评级，维持中国铝业（02600.HK）“卖出”评级。

目标价方面，中国铝业由7.5港元下调至6.8港元;江西铜业由45港元上调至50港元;五矿资源及洛阳钼业分别由14港元及25港元下调至12.5港元及23.5港元;紫金矿业维持51港元不变。