韩国KB证券：AI竞争提速存储需求，三星与SK海力士将迎强劲上行周期

9月9日，韩国KB证券指出，全球AI模型性能竞争加剧将提速存储芯片结构性需求增长，预测三星电子与SK海力士（SKHY.US）将成为受益方。该机构研究本部部长金东元解释，美国前沿大模型拉高AI性能上限，致使单次查询与任务处理所需算力及数据处理量上升，存储芯片消耗量同步增加；而中国高效模型凭借低廉推理成本扩大新增用户规模与使用频次，亦将扩张整体AI总运算量。

KB证券预判，受此趋势推动，明年存储市场将迎来价格上涨叠加出货量增长的强劲上行周期，且因新增供给有限，供需格局将进一步收紧。大型科技企业激进的AI投资仍将持续，当前超大规模云厂商自由现金流（FCF）受AI基建扩张影响有所承压；但预计自2028年起，,伴随云资源利用率提升与涨价等因素，现金流将再度改善。中长期来看，大规模AI投资转化为云业务营收与利润增长的节点正在临近。机构预测，到2028年，亚马逊（AMZN.US）、谷歌云业务在整体营业利润中的占比将分别提升至61%、45%。

报告指出，明年存储市场强劲上行周期将是三星电子与SK海力士创下史上少见的强力业绩的核心驱动力，故将其列为首选推荐标的。